资本市场“一体两翼”的投资者保护体系日益显现出积极成效。随着法制建设和体制机制创新的不断推进，证券投资者保护工作也正朝向更高质量、更多元化的方向迈进。

    昨日，中国证监会组织召开专场新闻发布会，就证券投资者保护工作情况进行介绍。中国证监会投资者保护局（下称“投保局”）局长赵敏，中国证券投资者保护基金公司（下称“投保基金”）副董事长、总经理巩海滨，中证中小投资者服务中心公司（下称“投服中心”）总经理徐明参会，详细介绍了下一步证券投资者保护工作的着力点。

    据了解，正在修订进程中的证券法拟设投资者保护专章，对证券投资者的权益维护、救济、赔偿等内容作出规定。证监会也将继续完善投资者保护的各项制度安排，推动更加体系化地构建投资者权益损害赔偿工作机制，开展投资者保护状况评价及检查，还将推动支持诉讼形成制度化安排、进一步丰富先行赔付的实践经验、积极推动示范判决机制试点。


    2018年投保工作将从四方面着力

    赵敏表示，保护投资者合法权益是证监会的根本使命，经过近年来的努力，我国资本市场已经初步形成了覆盖投保各业务领域的制度体系，投资者教育服务工作也不断深化。

    她介绍，截至目前，全国共建立了国家级和省级投教基地101家，覆盖了29个省区市；投资者教育纳入国民教育体系工作已在25个省区市开展试点，上海、广州等地将投资者教育纳入了中小学课程设置。12386热线、证监会系统各类调解组织在投资者诉求处理、纠纷解决方面发挥了重要作用。

    赵敏表示，下一步将推动从四方面着力优化、完善投资者保护工作。

    一是继续完善投资者保护的制度安排，将投资者保护工作嵌入资本市场改革发展的各个链条和环节。她说，证监会拟制定发布持股行权办法、投教基地监管指导意见、修改证券投资者投诉处理相关指引，探索跨境投资者保护的相关安排等。

    二是体系化地构建投资者权益损害赔偿工作。丰富针对投资者的公益调解服务，进一步丰富先行赔付的实践，积极研究推动支持诉讼示范判决，推动形成支持诉讼的制度化安排。

    三是培育理性投资者队伍，进一步提高投资者的风险识别和防范能力，优化投资者教育基地的设置，实现教育基地的“有进有出”，研究推动设立“投资者保护日”，开通投资者网站，提升投资者服务的科技含量和信息化水平。

    四是开展投资者保护状况评价和检查工作，将投资者适当性管理的检查纳入派出机构日常监管现场检查工作，投保局也将考虑组织随机抽查，促进投资者适当性管理制度的落实。

    巩海滨介绍，下一步投保基金将更好地发挥作为资本市场基础设施的功能，精心打造四个功能平台：一是监测、预警和协助处置的风险预警处置平台，二是倾听、响应、及时处理的投资者沟通交流平台，三是调查、评价、辅助监管的投资者保护评估平台，四是追偿、补偿、赔偿代理支付的投资者利益偿付平台。


    完善投保制度供给探索示范判决机制

    国办发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，首次在国务院层面构建了专门的投资者保护制度体系。据悉，正在修订进程中的证券法拟设投资者保护专章，对证券投资者的权益维护、救济、赔偿等内容作出规定。赵敏透露，期货法立法过程中，也将考虑纳入投资者保护的有关内容。

    完善制度供给的同时，近年来投服中心不断探索投保工作新模式，所开展的持股行权、支持诉讼等工作让投资者真正得到了实惠。

    徐明介绍，目前持股行权试点已在全国推开，实现了沪深A股公司的持股全覆盖。截至去年底，投服中心共向1521家上市公司累计行权1876次。

    支持诉讼机制则开启了投资者维权的新篇章，针对中小投资者维权小额、多众的特点，投服中心选择典型案例，创新推出证券支持诉讼机制，累计共提起8起中小投资者诉讼维权案件，其中5起案件正处于诉讼过程中。此外，先行赔付的案例也已积累3起，共有3.4万名适格投资者获得了超过5亿元的补偿金。

    据徐明透露，投服中心正在积极研究推动证券支持诉讼示范判决机制试点工作，目前拟与上海市一中院和上海市高院合作，探讨法院对有代表性的案件优先审理，明确同类案件的法律事实或证据、争议焦点、统一相关案件法律适用，为后续广大投资者的诉讼提供示范依据，降低各方成本，提高效率。

    徐明说，我国资本市场以中小投资者为主体，一个官司涉及的原告投资者可能成千上万，示范判决有利于形成标杆，减少投资者的诉讼成本，也可对上市公司起到震慑作用。

    此外，针对未来资本市场将加大力度服务新经济企业、将进一步扩大双向开放，进而不断创新制度、创新产品的情况，赵敏表示，在此过程中投资者保护工作也将作出相应的安排，跨境投资者保护工作也已在研究当中。

    （来源：上海证券报）

    3月12日，在证监会举行的首场专题新闻发布会上，证监会投资者保护局与中国证券投资者保护基金公司、中证中小投资者服务中心有限公司相关负责人同时现身，回顾了过去证监会系统投保工作成绩，并介绍了下一步工作安排。

    相关负责人表示，资本市场的投资者保护工作已经初步形成了相应的组织体系和制度体系。正在征求意见中的完善上市公司退市制度的相关文件里面，缩短重大违法退市情形的暂停上市期间、延长其他重大违法退市的公司申请重新上市时间间隔、强化风险提示的信息披露要求等均是对投资者保护的具体安排。 


    覆盖投保各业务领域的制度体系初步形成 

    截至2018年1月底，证券市场投资者1.35亿，其中自然人投资者1.348亿，占比99.73%；机构投资者36.4万，占比0.27%。持有A股市值50万以下的自然人投资者1.28亿，占自然人投资者总数的95%。

    保护好中小投资者的权益成为资本市场最大的政治。在证监会党委的领导下，投保局与投保基金公司、投服中心，共同搭建起了“一体两翼”的投资者保护体系，即投保局代表证监会牵头抓总，统筹协调系统资源，依托投保基金公司和投服中心开展各项具体工作。 

    投保局局长赵敏介绍，目前我国资本市场已初步形成覆盖投保各业务领域的制度体系。

    十八大以来，在股票发行改革、退市、并购重组、公司债券、新三板等各业务条线的140余项制度建设中全面嵌入投资者保护要求，包括在《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等发行制度改革中强化市场经营主体责任；在《关于进一步严格实施上市公司退市制度的若干意见》等上市公司退市制度中强化投资者保护；在上市公司章程指引、股东大会规则、《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》等部门规章和自律规则中持续完善上市公司治理规则体系和回报机制。 

    针对近期市场对退市制度完善后，配套投资者保护制度如何跟上的担心，赵敏表示，之前出台的退市指导意见中，已经强调了退市过程中的投资者保护。在近期相关的征求意见稿中，缩短重大违法退市情形的暂停上市期间、延长其他重大违法退市的公司申请重新上市时间间隔、强化风险提示的信息披露要求等都是对投资者保护的具体安排。

    对于支持“四新”企业上市可能带来的投资者保护新问题，赵敏表示，在投资者保护制度安排的大框架下，针对资本市场的新产品、新业务都会有相应的投资者保护制度安排和调整。赵敏表示，下一步，将继续完善投保制度，并将其切实落到各个链条和环节。已经将相关机构落实适当性制度纳入日常检查中。正在研究形成先行赔付的长效机制。

    协助提供执法信息5000余万条

    近年来，投保基金公司逐步构建起了投资者保护的四大业务体系，分别是：以证券交易结算资金监控系统和统计分析系统为依托的证券公司风险监控监测体系；以投保基金、专项补偿基金和行政和解金为主体的投资者赔付体系；以解决投资者诉求和倾听投资者意见为核心的投资者诉求响应体系；以评估市场主体投资者保护状况为主要内容的投资者保护状况评价体系。

    投保基金公司副董事长、总经理巩海滨介绍，证券市场交易结算资金监控系统就是要守住投资者的“钱袋子”。目前公司已经实现对证券市场场内、场外2.29亿个投资者资金账户的全覆盖，形成了“及时发现、及时报告、及时处理、及时整改”的动态机制。仅2017年就完成了对近40万条监控差异的分析判断，向监管部门推送了192条预警提示信息，涉及73家证券公司和12家存管银行。

    同时，近两年，为适应证监会依法全面从严稽查执法的需要，公司充分利用大数据资源，全方位配合证监会系统稽查执法部门做好大案要案查处工作，仅2017年就协助提供执法信息5000余万条。
  
    此外，投保基金的以投保基金、专项补偿基金和行政和解金为主体的多层次投资者赔付体系当好了投资的“算盘子”，通过投资者和市场调查体系、12386热线等成为了投资者的“话匣子”，将投资者保护状况评价打造成了投保工作评估的“铁尺子”。
 

    积极研究推动证券支持诉讼示范判决机制试点


    中证中小投资者服务中心是证监会直接管理的公益性投资者保护专门机构。近两年，投服中心开展的持股行权活动在上市公司、中介机构和中小投资者中产生广泛影响。

    投服中心总经理徐明介绍，截至2017年12月，共公益性持有沪深两市3442家上市公司每家一手（100股）A股股票，投服中心已经实现了沪深A股持股全覆盖。据统计，目前已经向1521家上市公司累计行权1876次；参加重大资产重组媒体说明会及投资者说明会36次，涉及重组金额2387亿元、股东户数共计140万户。

    今年的最高人民法院工作报告和最高人民检察院工作报告中，列入投服中心提起支持诉讼的全国首例证券支持诉讼“匹凸匹”案。徐明表示，这是从中小投资者维权小额、多众的现状出发，投服中心借鉴诉讼法中的相关条款的立法精神，选择典型案例，创新推出证券支持诉讼机制，示范维护中小投资者合法权益。

    徐明表示，下一步，投服中心将积极研究推动证券支持诉讼示范判决机制试点工作，通过法院对有代表性案件的优先审理，明确同类案件的法律事实或证据、争议焦点、统一相关案件法律适用，为后续广大投资者的诉讼提供示范依据，降低各方成本，提高效率。此外，中国投资者网站也正在酝酿上线中。 


    （来源：证券时报）

    欧阳昌琼认为,投资者保护应该重点从四大方面着手。首先是要严惩市场上的违法违规行为,这是对投资者最大的直接的保护。不管是上市公司还是中介机构,只要违法违规行为伤害了投资者的利益,就应该受到惩罚。要加强监管,该采取行政监管措施的作出行政处罚和处理;构成违法犯罪的,要“该判刑的判刑,该罚款的罚款,该没收的没收,该赔偿的赔偿”。

    第二是要强化投资者适当性管理。对于投资者适当性的制度安排,要持之以恒地坚持好落实好。此前在操作过程中曾有一些误解,比如在实施《投资者适当性管理办法》过程中,要求原来开户资料不健全投资者和新开户从事新业务新产品交易时,要重新补填、补充一些资料,如录像、录音等,并要求签署风险承诺,有的投资者会觉得很麻烦,出现不配合的情况。但实际上这项制度安排恰恰是对中小投资者的保护。

    “过去宣传‘股市有风险,投资需谨慎’,主要强调买者自负,投资者适当性制度则主要强调卖者担责,主要是要求证券公司的。”欧阳昌琼进一步解释,投资者适当性制度的核心是“把适当的产品和服务卖给适当的投资者”。

    欧阳昌琼表示,投资者保护的第三方面,还是要加强上市公司的信息披露的监管。如果上市公司披露的信息不及时、不真实、不准确、不完整,或者该披露的信息不披露,就谈不上投资者保护。对机构投资者“大户”和“散户”要一视同仁,大家在同一个时点得到同样的消息,也是一种保护。

    目前上市公司信息披露的违规成本较低,也决定了需要加强信息披露监管。欧阳昌琼认为,具体到上市公司信披上,一是要增加信息披露的严肃性和及时性,比如说某一项事情一经发生就应当披露,而不是等被举报了,被交易所追查才去披露。二是要进一步明确什么叫重大事项,进一步量化明确重大事项的指标,凡是影响到股票价格波动的都应当视为重大事项,都应该披露。

    最后一个方面,要进一步建立健全证券市场的民事诉讼和民事赔偿机制。欧阳昌琼表示,目前各地人民法院在涉及证券市场的民事诉讼方面都比较慎重,只有被认定为“虚假陈述”、被监管部门作出了行政处罚决定,并且证明给投资者造成损失的案子,才会被受理。欧阳昌琼认为,应该取消前置条件,扩大受理案件的范围。

    （来源：证券时报）

      为贯彻落实党的十九大精神，坚持以人民为中心的发展思想，培育长期投资、价值投资文化，持续提高中小投资者的专业知识水平和风险防范意识，证监会决定以“315国际消费者权益日”为契机，以“理性投资 从我做起”为主题，组织开展一次投资者教育专项活动，引导广大投资者正确认识资本市场，坚持长期投资、价值投资、理性投资，为市场的长期稳定健康发展奠定基础。

      本次活动内容主要包括以下方面：一是在四家证券报开辟“投资者保护---理性投资 从我做起”专栏，围绕活动主题，组织市场经营主体、专家学者、媒体记者以及系统单位提供稿件和案例，在专栏中持续刊发，运用客观数据和真实案例等生动方式，有效传播理性投资理念。二是沪深交易所、证券业协会组织开展“投资者保护月”活动，对其会员开展投教工作培训，发布投资者调查报告，展播投教和投保获奖作品及投资者权益保护监管案例，在线答疑，走进交易所、走进营业部、走进上市公司等，使投资者加深对证券投资知识、法规政策的认知以及市场风险的感受，自觉树立理性投资意识。三是证监会派出机构在各辖区同步开展活动，组织辖区经营机构和投资者教育基地，通过举办专题讲座、座谈会、公开课、知识竞赛等多种形式，面向大众普及证券投资知识，提供维权服务，引导中小投资者全面知权、积极行权，理性投资、依法维权。

      为进一步增强活动效果，此次活动将充分调动市场经营主体力量，积极运用纸质、影视、网络等各类媒体，通过图文、动漫、视频音频等各种形式，将权益保护知识和投资风险提示送到投资者身边，广泛覆盖社会公众，形成良好社会氛围，不断提高投资者教育和保护效果。

      （来源：中国证监会）

      继2月7日放量成交之后，2月8日乐视网股价开板，并最终收涨逾5%。盘后深交所再度发文警告乐视网股票相关风险。

      据新浪财经，深交所2月8日盘后紧急发布《关于切实做好“乐视网”股票相关风险提示工作的通知》（后文简称《通知》），警告乐视网股票风险，提醒投资者要谨慎投资。《通知》称，2月8日上午，乐视网打开跌停并迅速上涨，换手率超过25%，振幅达19%。各会员单位要切实做好“乐视网”股票相关风险提示工作，同时提醒投资者重视风险、谨慎投资。

      乐视网股票复牌以来的连续跌停在市场的预料之中，但转折出现在2月7日，当天乐视网突然爆出天量成交，全天成交82万多手，成交金额接近4亿元。据中新网报道，其中东方证券杭州龙井路营业部买入1447万元；网信证券沈阳兴华南街营业部买入802万元；华泰证券南京解放路营业部、兴业证券杭州清泰街营业部、海通证券杭州文化路营业部也都有超过500万元的买单。

      截至2月7日，乐视网复牌以来已经连续11天跌停，距离机构给出的3.1元左右的目标价还差2个跌停，但今天这一趋势并未持续。2月8日开盘后不久，乐视网开板并迅速翻红，最终收涨5.39%，成交额达41.1亿元，换手率超29%。乐视网盘后龙虎榜数据显示，中泰证券股份有限公司德州三八中路证券营业部买入1.36亿元，卖出68.8万元，中国中投证券有限责任公司深圳深南大道证券营业部买入88,58.47万元；两机构席位卖出2.065亿元。

（来源：新浪财经、华尔街见闻）

      “因违反国家相关规定，采取借新还旧的方式向投资人吸收资金，目前已无法兑付本金利息。”2017年12月26日，钱宝网实际控制人张小雷向南京市公安局投案自首，并写下上述声明。2月1日，南京市公安局发布官方通报，张小雷因涉嫌非法吸收公众存款罪，被执行逮捕，一起涉嫌特大金融骗局的犯罪案件浮出水面。

      近年来，“e租宝”“中晋系”“善心汇”等借互联网金融之名，以高额返利为饵，新形态的非法集资、非法传销等金融骗局频发。其涉案金额大、波及人数多、覆盖区域广，对社会经济秩序造成巨大破坏，给人民群众的财产安全带来巨大威胁。

      金融骗局呈现哪些新特点

      “当前非法集资等金融犯罪新旧领域风险叠加，其中互联网金融领域已成为高危领域。”长期办理金融犯罪案件的北京市检察院经济犯罪检察部主任姜淑珍认为，一方面涉及房地产、商品流通、生产经营等传统金融领域的案件依然多发；另一方面，打着电子商务、微商、P2P等旗号的新型互联网金融骗局明显增多。

      “相较于传统金融犯罪，互联网金融骗局具有涉案金额更大、波及人数更多、覆盖区域更广的特点。”在姜淑珍看来，互联网环境下，不法分子充分利用互联网操作便捷、传播迅速等特点，借助互联网开展宣传、销售、资金支付和归集，如搭建P2P网贷平台，并开发APP应用程序等方式，最大限度网罗投资人、大量发展人员加入。这不仅将过去亲友间的“宰熟”发展为互不相识的网友间“宰生”，而且短期内聚集起规模庞大的“资金池”，继而疯狂敛财。

      此外，当前非法集资与非法传销活动还往往相互“交织”。记者在采访调查“善心汇”涉嫌特大传销案时发现，犯罪嫌疑人张天明开发了“善心币”“善种子”等虚拟货币，打着“投资理财”幌子的同时，也实施了明显的靠“拉人头”发展“下线”并组成层级等非法传销活动。

      “究其本质，绝大多数的金融骗局都指向‘庞氏骗局’模式。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授认为，各类型的金融骗局虽然表面上依托的领域不同、手法不一，但都是以高于常理的收益率吸引一拨又一拨的投资者入场，以新入场的资金对旧资金还本付息，以“击鼓传花”的方式不断寻找下家、维持运营。

      然而，面对金融骗局中不法分子允诺的少则百分之十几、二十几，多则高达百分之六七十的年化收益，的确有不少投资者难以抵住诱惑，加之不法分子采取“拆东墙补西墙”、以后款付前款的方式，确实让一部分人短时期内获得了高息回报，使得更多投资者信以为真，不断入场和追加投资。

      “但由于这些金融骗局往往根本没有实际的业务和营收，无法支撑向投资者许下的高额返利，一旦没有新入场的资金，或发生挤兑，崩盘是迟早的事，最终让绝大多数投资者‘接盘’，本息尽失。”刘俊海说。

      金融骗局为何让人频频中招

      高额回报率带来的经济利诱，是让众多投资者对金融骗局“趋之若鹜”的核心原因。然而，风险和收益成正比是金融投资的一个基本规律，一些金融骗局的年化收益率甚至高达40%—50%，势必伴随着极高的风险。何以仍有不少人对风险视而不见、以致频频中招呢？

      “经济学中有个经典的‘傻博理论’，即人们之所以不顾某个东西的真实价值和风险而愿意购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋花更高的代价从他们那儿把它买走。”在北京大学金融法研究中心副主任彭冰教授看来，“傻博理论”极大程度上解释了人们身陷金融骗局的心理动机：“傻博”行为分为“感性傻博”和“理性傻博”，前者因缺乏足够的投资风险意识和金融知识，并不清楚其中的套路和结局，很容易被欺骗；而后者则属于“揣着明白装糊涂”，就等着更多不明真相的投资者进入和“接盘”，企图在风险爆发前“薅羊毛”。

      为了吸引更多人和资金持续进入， 让“盘子”资金链不至断裂，以获取更多非法利益，许多金融骗局还非常擅长“自我包装”，营造“实力雄厚”的假象，让不少投资者难辨真伪。以“中晋系”为例，其在28个省设立了分支机构，把资产转入3家上市公司，旗下还有100多家非上市公司，并收购了支付企业、融资担保公司等。虽然披着“高大上”的外衣，但实际上这些公司大都属于“空壳”。

      此外，“巧立名目”也是金融骗局用来蛊惑投资者的拿手好戏。不法分子常常借助于当下一些名目繁多的热门概念加以炒作，例如互联网金融、电商、微商等，甚至树起响应国家“精准扶贫”政策，投身“普惠金融”等旗号，通过策划一些社会公益类活动，例如开展一些慈善捐款、主动邀请媒体采访等，提升社会曝光度和“声誉”。

      例如在“善心汇”一案，其主犯张天明等人就长期利用“人类命运共同体”“民族大业”等名目，反复宣扬其从事的“慈善互助”“扶贫济困”等“伟大事业”，并分享其“修身养性”“求真向善”等心得体悟，将经济诱惑、“伪慈善”和精神控制相结合，俨然一幅“经济邪教”的图景。

      如何防范和遏制金融骗局

      “很多金融骗局之所以得逞，往往在于一些投资者不够理性、风险防范意识不够和法律意识淡薄。” 姜淑珍建议，社会公众要提高对金融骗局的辨识能力，从自身筑牢第一道防线，要当心“你中意高息，有人觊觎你的本金”，做到“四看”。一要看融资合法性：合法的融资应当得到有关部门批准，公众在投资之前，应当查看融资有无批准文件，查询融资企业的注册资本、经营范围等信息资料，全面掌握情况，理性作出判断。二要看宣传方式：对于面向公众普遍撒网式宣传，不关心投资人是否是合格投资者、有无风险识别能力，不进行任何风险提示的投资项目，应当保持警惕。三要看经营模式：没有实体项目或虚构项目的，都蕴含巨大风险，要格外引起警惕。四要看投资主体：没有设置投资门槛，谁都可以参加、投资金额不限大小的项目，不要轻易相信。

      防范和遏制金融骗局，还需金融等主管部门加大监管力度、政法机关予以重拳打击。“相关部门应未雨绸缪，加强对金融骗局的监测，在刚刚露头的时候就及时打击。”彭冰认为，金融骗局大多是向公众募集资金，往往会进行广泛宣传，相关部门及早发现的可能性很大，“目前有很多技术手段，包括大数据分析等，可以用于监测资金流向等，有助于及时预防金融骗局的风险”。

      “金融骗局频发的一大原因，在于金融体系不够发达，难以满足正规投融资活动的市场需求，这给了很多不法分子‘浑水摸鱼’的可乘之机。”彭冰建议，在严厉打击的同时，也要拓展我国金融体系的服务范围和能力，发展多层次融资体系，满足企业尤其是中小创业企业的合理融资需求；发展多种类金融产品，满足老百姓日益多元化的投资需要。

      “如果发现已经受骗，第一时间报案、积极提供证据并配合办案机关调查，是减少、挽回损失的最佳途径。”姜淑珍表示，在金融骗局案件中，办案机关会全力开展涉案资产追缴工作，并将追缴所得按比例发还投资者，“案件越早进入刑事诉讼程序，涉案财物就能越早得以查封、扣押和冻结，越能防止资金被不法分子转移和挥霍一空”。

      （来源：人民日报）

      中央政法工作会议22日至23日在北京召开。会议指出，金融风险是当前最突出的重大风险之一。要充分发挥职能作用，积极参与金融风险防范化解工作，把对涉众型经济犯罪案件的查办和化解风险、追赃挽损、维护稳定结合起来，防止引发次生风险。

      中国政法机关未来如何做好防范金融风险，会议要求：

      一是，强化监测预警，积极参与排查化解金融风险隐患。要配合金融、财政、住建等部门，运用数据化资源和手段，深化摸排银行不良资产、地方政府债务、房地产等重点领域风险隐患，提高预警能力。要配合有关部门，加强薄弱环节监管制度建设，提高综合防控效果。

      二是，讲究政策策略，依法有序查处涉众型经济犯罪案件。要开展专项行动，依法查处金融、财税、资本市场、社会民生等领域经济犯罪案件，重点打击非法集资、网络传销、内幕交易等经济犯罪，坚决惩戒违法违规活动。

      三是，回应群众诉求，切实做好追赃挽损、维护稳定工作。要综合运用民事、行政、刑事等法律手段，构建系统化的追赃挽损工作体系，加快涉案资产处置返还进度，减轻投资者损失。

      四是，创新方式方法，提高应对水平。要通过敦促犯罪分子投案自首等，严防涉案资金和人员外逃。要加强对投资人员风险防范意识教育，让他们正确认识到谁投资谁就要承担风险。

      （来源：中国新闻网）